Menguat di Tengah JPY yang Melemah, Pembelian USD yang Signifikan Menjelang PMI ISM AS

Pasangan mata uang USD/JPY rebound lebih dari 90 poin dari area 146,60, atau level terendah hampir dua minggu yang disentuh sebelumnya pada hari Selasa, dan menyegarkan puncak harian selama paruh pertama sesi Eropa. Dolar AS (USD) mendapatkan kembali traksi positif dan memulihkan sebagian dari kerugian yang dipicu oleh data pekerjaan AS yang lebih lemah dari yang diharapkan pada hari Jumat. Selain itu, pelemahan Yen Jepang (JPY) secara umum ternyata menjadi faktor lain yang bertindak sebagai pendorong bagi pasangan mata uang ini.

Namun, latar belakang fundamental menunjukkan perlunya kewaspadaan bagi para pedagang bullish yang agresif dan penempatan untuk pergerakan apresiasi yang berarti. Kekalahan Partai Demokrat Liberal yang berkuasa dalam pemilihan 20 Juli memicu kekhawatiran tentang kesehatan fiskal Jepang di tengah seruan dari oposisi untuk meningkatkan pengeluaran dan memotong pajak. Ini menunjukkan bahwa prospek kenaikan suku bunga Bank of Japan (BoJ) dapat tertunda lebih lanjut. Selain itu, Gubernur BoJ Kazuo Ueda minggu lalu meremehkan risiko inflasi dan menunjukkan kesabaran kebijakan yang berkelanjutan. Hal ini, bersama dengan sentimen pasar yang optimis, ternyata menjadi faktor kunci yang melemahkan Yen Jepang (JPY) sebagai safe-haven.

Sementara itu, BoJ merevisi proyeksi inflasinya pada akhir pertemuan Juli minggu lalu, dan menegaskan bahwa mereka akan menaikkan suku bunga lebih lanjut jika pertumbuhan dan inflasi terus maju sesuai dengan estimasi mereka. Menambah hal ini, Risalah pertemuan BoJ bulan Juni yang dirilis lebih awal hari ini mengungkapkan bahwa para pembuat kebijakan melihat ruang untuk melanjutkan kenaikan suku bunga setelah gesekan perdagangan yang disebabkan oleh tarif AS mereda. Ini menjaga harapan untuk kenaikan suku bunga yang akan segera terjadi sebelum akhir tahun ini. Hal ini menandai perbedaan besar dibandingkan dengan ekspektasi dovish Federal Reserve (Fed), yang seharusnya membatasi kerugian JPY dan membatasi pasangan USD/JPY.

Para pedagang meningkatkan taruhan mereka untuk penurunan suku bunga oleh Fed setelah rilis laporan Nonfarm Payrolls AS pada hari Jumat, yang menunjukkan penurunan tajam dalam kondisi pasar tenaga kerja. Menurut Alat FedWatch dari CME Group, para pedagang kini melihat lebih dari 90% kemungkinan bahwa Fed akan menurunkan biaya pinjaman pada bulan September. Selain itu, Biro Sensus Departemen Perdagangan AS melaporkan pada hari Senin bahwa Pesanan Pabrik merosot 4,8% pada bulan Juni setelah kenaikan 8,3% yang direvisi naik pada bulan sebelumnya. Hal ini, bersama dengan kekhawatiran tentang independensi Fed, seharusnya bertindak sebagai hambatan bagi dolar dan pasangan USD/JPY.

Faktanya, Presiden AS Donald Trump memerintahkan pemecatan kepala Biro Statistik Tenaga Kerja beberapa jam setelah rincian pekerjaan yang mengecewakan. Selain itu, Gubernur Fed Adriana Kugler mengundurkan diri dari posisinya di dewan bank sentral. Ini terjadi di tengah tekanan politik yang terus-menerus pada Ketua Fed Jerome Powell untuk menurunkan biaya pinjaman dan menunjukkan perlunya kewaspadaan bagi para pembeli USD. Para pedagang kini menantikan rilis US ISM Services PMI, yang, bersama dengan pidato dari anggota FOMC, akan mempengaruhi dinamika harga USD. Selain itu, sentimen risiko yang lebih luas seharusnya memberikan beberapa dorongan bagi pasangan USD/JPY.