Yen Jepang Bertahan pada Kenaikan Moderat dalam Perdagangan Harian saat Divergensi BoJ-Fed Mengimbangi Penguatan USD

Yen Jepang (JPY) menarik beberapa pembeli-saat-turun setelah penurunan yang dipicu oleh data domestik yang beragam selama sesi Asia dan berubah positif selama dua hari berturut-turut. Para investor kini tampaknya yakin bahwa Bank of Japan (BoJ) akan tetap pada jalur normalisasi kebijakannya dan menaikkan suku bunga sebelum akhir tahun. Hal ini, bersama dengan suasana pasar yang hati-hati, ternyata menjadi faktor kunci yang bertindak sebagai pendorong bagi safe-haven JPY. Namun, ketidakpastian politik domestik dan kekhawatiran tentang potensi dampak ekonomi dari tarif AS yang lebih tinggi menunjukkan bahwa prospek kenaikan suku bunga BoJ bisa tertunda lebih jauh.

Selain itu, harapan untuk potensi kesepakatan damai Rusia-Ukraina mungkin membatasi JPY. Dolar AS (USD), di sisi lain, mendapatkan traksi untuk hari ketiga berturut-turut di tengah berkurangnya taruhan untuk pelonggaran kebijakan yang lebih agresif oleh Federal Reserve (The Fed). Hal ini, pada gilirannya, dapat membatasi pelemahan pasangan mata uang USD/JPY menjelang risalah rapat FOMC, yang akan dirilis kemudian selama sesi AS. Fokus pasar kemudian akan beralih ke PMI global awal pada hari Kamis dan pidato Ketua The Fed Jerome Powell di Simposium Jackson Hole, sehingga lebih bijaksana untuk menunggu aksi jual yang kuat sebelum menempatkan taruhan bearish baru di sekitar pasangan mata uang ini.

Yen Jepang mendapatkan traksi saat perbedaan BoJ-The Fed mengimbangi data domestik yang lemah

Laporan yang diterbitkan oleh Kantor Kabinet lebih awal pada hari Rabu menunjukkan bahwa Pesanan Mesin Inti Jepang meningkat untuk pertama kalinya dalam tiga bulan, sebesar 3% pada bulan Juni, melawan ekspektasi pasar untuk penurunan 1%. Kenaikan ini dipimpin oleh lonjakan 8,8% dalam pesanan non-manufaktur, yang menutupi kelemahan di sektor manufaktur, di mana pesanan turun 8,1%.

Secara terpisah, data dari Kementerian Keuangan menunjukkan bahwa ekspor Jepang turun untuk bulan ketiga berturut-turut, sebesar 2,6% dari tahun sebelumnya pada bulan Juli di tengah kekhawatiran tentang dampak tarif AS yang lebih tinggi. Kontraksi ini lebih tajam dari perkiraan konsensus sebesar 2,1% dan menandai penurunan tersteep dalam lebih dari empat tahun, memicu kekhawatiran tentang prospek ekonomi.

Rincian lebih lanjut mengungkapkan bahwa impor menurun 7,5% YoY pada bulan Juli, dibandingkan dengan penurunan yang diperkirakan sebesar 10,4%. Akibatnya, Neraca Perdagangan berada dalam defisit sebesar ¥117,5 miliar, dibandingkan dengan perkiraan surplus sebesar ¥196,2 miliar. Ini, pada gilirannya, memicu penjualan baru di sekitar Yen Jepang (JPY), meskipun prospek hawkish Bank of Japan membantu membatasi kerugian lebih lanjut.

Faktanya, BoJ merevisi proyeksi inflasinya pada akhir pertemuan bulan Juli dan menegaskan bahwa mereka akan menaikkan suku bunga lebih lanjut jika pertumbuhan dan inflasi terus maju sesuai dengan perkiraannya. Ini menandai perbedaan signifikan dibandingkan dengan taruhan bahwa Federal Reserve AS (Fed) akan melanjutkan siklus pemangkasan suku bunga pada pertemuan kebijakan bulan September.

Selain itu, para pedagang mematok kemungkinan bahwa bank sentral AS akan menurunkan biaya pinjaman sebesar 25 basis poin dua kali sebelum akhir tahun ini. Ini, pada gilirannya, mungkin menahan para pedagang dari memasang taruhan bullish yang agresif di sekitar Dolar AS dan memberikan dukungan bagi JPY yang imbal hasilnya lebih rendah, mendukung kasus untuk pergerakan depresiasi lebih lanjut bagi pasangan mata uang USD/JPY.

Namun, para investor memangkas ekspektasi mereka untuk pemangkasan suku bunga jumbo oleh Fed pada bulan September setelah rilis Indeks Harga Produsen AS yang lebih panas pada hari Kamis lalu, yang meningkat pada bulan Juli dengan laju bulanan tercepat sejak 2022. Data tersebut menunjukkan adanya momentum dalam tekanan harga dan seharusnya memungkinkan Fed untuk tetap pada pendekatan tunggu dan lihat.

Oleh karena itu, para pelaku pasar akan mencermati Risalah FOMC bulan Juli, yang akan dirilis nanti selama sesi AS, untuk petunjuk tentang jalur pemangkasan suku bunga Fed. Selain itu, pidato Ketua Fed Jerome Powell di Simposium Jackson Hole akan mempengaruhi dinamika harga USD jangka pendek dan memberikan dorongan yang berarti bagi pasangan mata uang USD/JPY.