Yen Jepang Jauh Lebih dari Puncak Dua Minggu Terhadap USD di Tengah Nada Risiko Positif

Yen Jepang menarik beberapa penjual karena nada risiko positif melemahkan aset-aset safe-haven.

Ekspektasi yang menguat untuk kenaikan suku bunga BoJ yang akan segera terjadi seharusnya membantu membatasi kerugian lebih dalam untuk JPY.

Taruhan dovish Fed membuat para pembeli USD berada dalam posisi defensif dan mungkin berkontribusi untuk membatasi USD/JPY.

Yen Jepang (JPY) melemah selama sesi Asia pada hari Selasa dan mundur lebih jauh dari level tertinggi dua minggu, yang disentuh terhadap mata uang Amerika pada hari sebelumnya. Nada positif secara umum di sekitar pasar ekuitas Asia terlihat sebagai faktor kunci yang melemahkan status safe-haven JPY. Selain itu, penurunan JPY tidak memiliki katalis fundamental yang jelas dan kemungkinan besar akan terbatas di tengah sinyal kuat Gubernur Bank of Japan (BoJ) Kazuo Ueda bahwa kenaikan suku bunga di bulan Desember mungkin sedang dipertimbangkan.

Selain itu, spekulasi bahwa otoritas pemerintah mungkin akan campur tangan untuk menghentikan pelemahan lebih lanjut dalam mata uang domestik mungkin menahan para penjual JPY untuk memasang taruhan agresif. Di sisi lain, Dolar AS (USD) mungkin terus berjuang untuk menarik pembeli yang berarti di tengah meningkatnya keyakinan bahwa Federal Reserve (Fed) akan menurunkan biaya pinjaman lagi bulan ini. Ini akan semakin mempersempit perbedaan suku bunga AS-Jepang, yang, pada gilirannya, seharusnya mendukung JPY yang berimbal hasil lebih rendah dan membatasi upaya pemulihan pasangan mata uang USD/JPY.

Yen Jepang tertekan oleh menurunnya permintaan safe-haven; para pembeli memiliki keunggulan di tengah taruhan kenaikan suku bunga BoJ

Saham Asia melakukan pemulihan moderat setelah aksi jual pada hari sebelumnya, melemahkan aset-aset safe-haven tradisional dan mendorong beberapa penjualan di sekitar Yen Jepang selama sesi Asia pada hari Selasa. Ini, bersama dengan kenaikan moderat Dolar AS (USD), membantu pasangan USD/JPY membangun pada lonjakan semalam dari wilayah 154,65, atau level terendah dua minggu.

Gubernur Bank of Japan Kazuo Ueda memberikan sinyal terkuat hingga saat ini menuju normalisasi lebih lanjut dan mengatakan pada hari Senin bahwa kemungkinan proyeksi ekonomi dan harga bank sentral akan terpenuhi semakin meningkat. Faktanya, inflasi di Jepang telah tetap di atas target 2% bank sentral selama lebih dari tiga tahun, memperkuat argumen untuk pengetatan kebijakan.

Para pedagang cepat bereaksi dan memperhitungkan peluang sekitar 80% untuk kenaikan suku bunga pada pertemuan BoJ 18-19 Desember, naik dari sekitar 60% minggu lalu. Prospek ini mendorong imbal hasil obligasi pemerintah Jepang bertenor dua tahun yang sensitif terhadap suku bunga mencapai 1% untuk pertama kalinya sejak Juni 2008 pada hari Senin, dan imbal hasil 20 tahun ke level yang belum pernah terlihat sejak November 2020.

Selain itu, imbal hasil obligasi pemerintah bertenor 30 tahun melonjak ke puncak rekor pada hari Selasa, dan imbal hasil 10 tahun mencapai level tertinggi 17 tahun, yang, pada gilirannya, mendukung argumen untuk munculnya beberapa pembelian saat harga turun di sekitar JPY.

Menteri Keuangan Jepang Satsuki Katayama mengatakan pada hari Minggu bahwa ayunan liar baru-baru ini di pasar valuta asing dan pelemahan JPY yang cepat jelas tidak didorong oleh fundamental. Kami berposisi untuk mengeluarkan peringatan terhadap hal-hal semacam itu, tambah Katayama, memicu spekulasi tentang intervensi pemerintah untuk menghentikan pelemahan JPY lebih lanjut.

Dolar AS terjun ke level terendah dua minggu pada hari Senin setelah Indeks PMI Manufaktur Institute for Supply Management (ISM) jatuh ke 48,2 pada bulan November, turun dari 48,7 pada bulan sebelumnya. Pembacaan ini meleset dari perkiraan konsensus dan datang di atas data ekonomi AS yang baru-baru ini lesu, menunjukkan bahwa pertumbuhan di ekonomi terbesar di dunia sedang mendingin.

Selain itu, sinyal dovish dari pejabat Federal Reserve memicu spekulasi untuk penurunan suku bunga lainnya bulan ini. Faktanya, Alat FedWatch dari CME Group menunjukkan peluang hampir 88% untuk penurunan suku bunga seperempat poin pada pertemuan Fed 9-10 Desember. Ini menandai perbedaan besar dibandingkan dengan prospek hawkish BoJ dan seharusnya membatasi pasangan USD/JPY.

Menuju keputusan suku bunga Fed minggu depan, para investor akan menghadapi rilis Indeks Harga Belanja Konsumsi Pribadi (PCE) AS – pengukur inflasi pilihan bank sentral – untuk lebih banyak petunjuk tentang jalur penurunan suku bunga di masa depan. Namun, ketidakpastian tetap ada karena tidak adanya laporan resmi pekerjaan akibat penutupan pemerintah federal baru-baru ini.

USD/JPY kemungkinan akan melanjutkan penurunan jika tidak bisa menembus harga 156,730