Yen Jepang Memulihkan Kerugian Awal Terhadap USD di Tengah Ketakutan akan Intervensi dan Taruhan BoJ Hawkish

Yen Jepang (JPY) membalikkan penurunan moderat selama sesi Asia terhadap Dolar AS (USD) yang secara umum lebih lemah dan terlihat berusaha membangun pemulihan semalam dari titik terendah hampir dua minggu. Spekulasi bahwa otoritas Jepang akan campur tangan untuk menghentikan mata uang domestik melemah terlalu cepat, bersama dengan prospek pengetatan kebijakan Bank of Japan (BoJ) lebih lanjut, bertindak sebagai pendorong bagi JPY. Sementara itu, ekspektasi hawkish BoJ menandai perbedaan signifikan dibandingkan dengan taruhan untuk lebih banyak pemotongan suku bunga oleh Federal Reserve AS (Fed), yang membuat USD tertekan dan semakin menguntungkan JPY yang imbal hasilnya lebih rendah.

Namun, para investor tetap tidak yakin tentang waktu kenaikan suku bunga berikutnya yang mungkin terjadi. Selain itu, kekhawatiran fiskal dan nada risiko yang umumnya positif tampaknya bertindak sebagai penghalang bagi safe-haven JPY. Hal ini, pada gilirannya, membantu pasangan mata uang USD/JPY untuk tetap nyaman di atas level 156,00. Para pedagang juga tampak enggan dan memilih untuk menunggu data makro AS yang penting minggu ini, termasuk laporan Nonfarm Payrolls (NFP) pada hari Jumat, sebelum mengantisipasi langkah terarah berikutnya untuk pasangan mata uang USD/JPY.

Yen Jepang mendapatkan dukungan dari kekhawatiran intervensi, taruhan kenaikan suku bunga BoJ

Para investor tampak tidak yakin dengan laju pengetatan kebijakan oleh Bank of Japan di tengah ekspektasi bahwa subsidi energi, harga beras yang stabil, dan biaya Minyak yang rendah akan menjaga inflasi tetap rendah hingga 2026. Hal ini, bersama dengan kekhawatiran fiskal akibat rencana belanja besar Perdana Menteri Sanae Takaichi untuk merangsang pertumbuhan, gagal membantu Yen Jepang untuk memanfaatkan lonjakan hari Senin dari terendah dua minggu terhadap Dolar AS.

Gubernur Bank of Japan, Kazuo Ueda, mengatakan pada hari Senin bahwa bank sentral akan terus menaikkan suku bunga jika perkembangan ekonomi dan harga bergerak sejalan dengan prakiraannya. Ueda menambahkan bahwa penyesuaian tingkat dukungan moneter akan membantu ekonomi mencapai pertumbuhan yang berkelanjutan, dan bahwa upah dan harga sangat mungkin akan naik bersama secara moderat. Ini membuka peluang untuk normalisasi kebijakan BoJ lebih lanjut.

Prospek hawkish mendorong imbal hasil obligasi pemerintah Jepang bertenor dua tahun yang sensitif terhadap suku bunga ke level tertinggi sejak 1996. Imbal hasil JGB bertenor 10 tahun yang menjadi patokan mencapai titik tertinggi sejak 1999 pada hari Senin. Penyempitan perbedaan suku bunga antara Jepang dan ekonomi-ekonomi besar lainnya dapat membantu membatasi penurunan signifikan JPY di tengah spekulasi tentang kemungkinan intervensi pemerintah.

Sementara itu, Dolar AS berusaha untuk melanjutkan penurunan hari sebelumnya dari level tertinggi hampir empat minggu di tengah meningkatnya taruhan pada pelonggaran kebijakan lebih lanjut oleh Federal Reserve. Faktanya, para trader memprakirakan kemungkinan bahwa The Fed akan menurunkan biaya pinjaman pada bulan Maret dan mungkin memberikan pemangkasan suku bunga lainnya nanti tahun ini. Taruhan ini semakin diperkuat oleh data PMI AS yang beragam untuk bulan Desember 2025 yang dirilis pada hari Senin.

Faktanya, PMI Manufaktur S&P Global AS tetap stabil di 51,8 dan mengindikasikan ekspansi yang berkelanjutan. Sebaliknya, PMI Manufaktur Institute for Supply Management (ISM) menunjukkan tanda-tanda kontraksi terus berlanjut dan turun ke 47,9 dari 48,2 pada bulan November. Ini membuat para pembeli USD berada dalam posisi defensif selama perdagangan sesi Asia pada hari Selasa dan semakin berkontribusi untuk membatasi potensi kenaikan pasangan mata uang USD/JPY.

Para trader dengan cermat menunggu rilis laporan Nonfarm Payrolls AS pada hari Jumat, yang, bersama dengan data makro AS penting lainnya minggu ini, akan dicermati untuk mencari petunjuk tentang jalur pemangkasan suku bunga The Fed. Hal ini, pada gilirannya, akan memainkan peran penting dalam menentukan trajektori USD dan memberikan dorongan arah baru bagi pasangan mata uang USD/JPY. Meskipun demikian, latar belakang fundamental yang lebih luas tampaknya cenderung mendukung para pembeli JPY.