- Harga emas terus turun untuk hari ketiga berturut-turut karena pembelian USD pasca-data CPI AS tetap berlanjut.
- Penguatan spekulasi kenaikan suku bunga Fed dan risiko Timur Tengah mendorong USD sebagai aset safe-haven ke level tertinggi April 2025.
- Kondisi ini menunjukkan bahwa jalur dengan hambatan terendah bagi XAU/USD tetap ke arah penurunan.
Emas (XAU/USD) tetap berada di bawah tekanan jual untuk hari ketiga berturut-turut, diperdagangkan di bawah angka psikologis $4.000 selama sesi Asia, mendekati level terendahnya dalam lebih dari satu minggu, yang dicapai pada Kamis pagi. Dolar AS (USD) melanjutkan reli yang dipicu oleh data inflasi konsumen AS di tengah menguatnya ekspektasi kenaikan suku bunga Federal Reserve (Fed) dan ketidakpastian di Timur Tengah. Hal ini, pada gilirannya, dipandang sebagai faktor kunci yang memberikan tekanan pada komoditas tersebut.
Laporan Indeks Harga Konsumen (CPI) AS bulan Oktober, yang dirilis awal pekan ini, mendukung prospek pengetatan kebijakan lebih lanjut oleh The Fed. Selain itu, komentar agresif dari beberapa anggota FOMC yang berpengaruh menegaskan kembali spekulasi pasar bahwa bank sentral AS akan menaikkan biaya pinjaman lagi pada bulan Desember. Ditambah lagi, para pedagang juga mulai memperhitungkan kemungkinan kenaikan suku bunga besar-besaran sebesar 50 basis poin (bps) bulan depan. Prospek ini mendorong imbal hasil obligasi pemerintah AS 10 tahun acuan kembali di atas ambang batas 5% pada hari Rabu dan terus bertindak sebagai pendorong bagi dolar AS.
Para pengamat kebijakan Fed memperkuat ekspektasi kenaikan suku bunga pada bulan Desember seiring meredanya kekhawatiran akan tekanan politik.
Para analis di Rabobank menyoroti bahwa respons pasar terhadap sinyal-sinyal agresif terbaru dari para pejabat Fed, “termasuk dari Waller yang mengemukakan risiko kenaikan suku bunga sebesar 50 basis poin,” melampaui penyesuaian harga langsung terhadap jalur kebijakan. Mereka mencatat bahwa pasar sekarang “sepenuhnya memperhitungkan kenaikan suku bunga pada bulan Desember,” dan, yang terpenting, bahwa komentar-komentar ini “tidak diiringi spekulasi nyata bahwa Fed akan ditekan oleh kekuatan politik untuk tidak menaikkan suku bunga.”
Rabobank menambahkan bahwa “sejak Ketua Fed Warsh mengejutkan pasar dengan posisi hawkish di Jackson Hole pada bulan Agustus, kekhawatiran tentang menurunnya kredibilitas Fed telah mereda.” Menurut mereka, “hasil pemilihan paruh waktu minggu lalu menunjukkan alasan yang lebih sedikit untuk mengharapkan tekanan dari Gedung Putih,” memperkuat persepsi bahwa Fed dapat melanjutkan rencana pengetatan kebijakan moneternya tanpa campur tangan politik yang signifikan.
Sementara itu, premi risiko geopolitik tetap berperan di tengah kebuntuan AS-Iran atas Selat Hormuz, dengan kedua pihak menyerang pulau-pulau di jalur air tersebut dalam beberapa hari terakhir. Bahkan, pasukan AS dilaporkan melakukan serangkaian serangan di Pulau Qeshm Iran, sementara Teheran menyerang sistem navigasi kapal di pulau Didamar Oman, yang terletak di pintu masuk Teluk Persia. Lebih lanjut, Wakil Kepala Staf Angkatan Bersenjata Iran, Brigadir Jenderal Kioumars Heidari, mengatakan bahwa Teheran telah menutup jalur air strategis tersebut dan tidak akan membukanya kecuali atas perintah pemimpin revolusi.
Faktor-faktor yang disebutkan di atas mengangkat Indeks USD (DXY), yang melacak nilai Dolar AS terhadap sekeranjang mata uang, ke level tertinggi sejak April 2025 dan mendukung kemungkinan kenaikan lebih lanjut. Hal ini, pada gilirannya, menunjukkan bahwa jalur yang paling mudah bagi harga Emas tetap ke arah penurunan dan setiap upaya pemulihan kemungkinan besar akan ditindak dengan aksi jual. Para pedagang kini menantikan rilis data Klaim Pengangguran Awal Mingguan dari AS dan pidato dari para pejabat Fed . Selain itu, berita geopolitik yang akan datang mungkin akan memicu volatilitas, memberikan dorongan bagi dolar dan pasangan XAU/USD.